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什么是玉米期货?玉米期货开户知识

发布时间:2020-05-08  商品期货开户 阅读:

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摘要:什么是玉米期货?玉米期货开户知识 什么是玉米? 玉米与豆粕是重要的饲料原料,其中玉米在配合饲料中所占比重可达到60%左右,其价格波动对于饲料企业影响很大。运用玉米期货,可以有效利用发现价格和规避风险功能来引导玉米产地的种植结构调整,促进农民增收,还能吸引......

  什么是玉米期货玉米期货开户知识

   什么是玉米?

   玉米与豆粕是重要的饲料原料,其中玉米在配合饲料中所占比重可达到60%左右,其价格波动对于饲料企业影响很大。运用玉米期货,可以有效利用发现价格和规避风险功能来引导玉米产地的种植结构调整,促进农民增收,还能吸引社会游资分担产业风险,提高企业市场竞争力,对于提高我国在国际玉米市场中的竞争优势有着重要的现实意义。

   我国玉米产量基本上用于国内的消费。从玉米消费结构上看,仍然以饲料消费为主,饲料消费结构由过去结构单一转变为产品结构多元化,目前配合饲料中,禽、猪、水产、反刍料都占有较大比重。除饲料消费以外,工业用玉米又是一个重要的消费渠道。

   2005年我国玉米工业消费达2 500万吨,2006年又新上马了许多玉米加工项目,玉米加工产能急剧扩大。来自国家统计局的数据显示,2006年我国玉米加工产能增长了40%,2006年我国的玉米加工产能从2005年的5 000万吨提高到7 000万吨,玉米工业消费量达到3 500万吨,较2005年增加1 000万吨。由于新增产能的释放,从长期来看,我国玉米工业消费仍将保持较快增长速度,国内玉米需求量呈逐年增长的趋势。
 

   什么是玉米期货?

   2004年9月22日玉米期货品种在大连商品交易所上市,这是自1998年中国期货市场清理整顿以来,玉米期货的重新推出。目前玉米期货是国内现货规模最大的农产品期货品种。仅2006年上半年就成交了7 272.58万手,11 283.31亿元,占同期全部农产品期货交易的21%和32.6%。

   对玉米现货与期货价格作比较分析,可以看出二者保持着一致的变动趋势,现货价格的增减幅度小于期货价格的变动幅度。经过相关性检验,大连港现货与期货价格相关系数为0.94,长春现货与期货价格相关系数为0.91,前者相关性更强,在同一时点价差更小。相关性分析可得出玉米期货市场运行效率较高,能够充分发挥其价格发现功能。
 

   什么是CBOT玉米期货?

   美国是世界玉米生产、消费和贸易第一大国,以CBOT(美国芝加哥期货交易所)为代表的美国玉米期货市场同现货市场有效接轨,其形成的玉米期货价格成为世界玉米市场价格的风向标,该市场拥有相当可观的市场规模,而且流动性、价格发现、转移风险等经济功能亦比较完善,其玉米期货合约及交易交割规则的设计和修改中的经验更是成为世界期货市场的共同财富,为众多期货交易所借鉴和采用。

   玉米期货价格影响因素

   美国的玉米产量

   从历年来的生产情况看,在国际玉米市场中,美国的产量占40%以上,中国的产量占近20%,南美的产量大约占10%,成为世界玉米的主产区,其产量和供应量对国际市场的影响较大,特别是美国的玉米产量成为影响国际供给最为重要的因素。其他国家和地区的产量比重都较低,对国际市场影响较小。这个也得考虑一下运输成本。

   玉米的需求

   美国和中国既是玉米的主产国,也是主要消费国,对玉米消费较多的国家还有欧盟、日本、巴西、墨西哥等国家,这些国家消费需求的变化对玉米价格的影响较大,特别是近年来,各主要消费国玉米深加工工业发展迅速,大大推动了玉米消费需求的增加。

   从国内情况来看,玉米消费主要来自口粮、饲料和工业加工。其中,口粮消费总体变化不大,对市场的影响相对较小;饲料用玉米所占的比例最高,达70%以上,饲料用玉米需求的变化对市场的影响比较大;工业加工用玉米所占比例虽然只占14%左右,但近年来发展很快,年平均用量增加200多万吨,对市场的影响也非常明显。
 

   玉米的成本收益情况

   玉米的成本收益情况是影响农民种植积极性的主要因素之一,玉米成本对市场价格有一定的影响力,市场粮价过低,农民会惜售;收益情况会影响农民对下一年度玉米种植安排,收益增加,农民可能会增加种植面积,反之可能会减少种植面积。
 

   玉米进出口

   玉米进出口对市场的影响非常大。玉米进口会增加国内供给总量,玉米出口会导致需求总量增加。对国际市场而言,要重点关注美国、中国、阿根廷等世界主要玉米出口国和日本、韩国、东南亚等国玉米的进口情况,这些国家玉米生产、消费的变化对国际玉米进出口贸易都有直接影响。对国内市场而言,要重点关注国内出口方面的政策,出口对国内玉米市场有较明显的拉动作用。
 

   玉米库存

   在一定时期内,一种商品库存水平的高低直接反映了该商品供需情况的变化,是商品供求格局的内在反映。因此,研究玉米库存变化有助于了解玉米价格的运行趋势。一般地,在库存水平提高的时候,供给宽松;在库存水平降低的时候,供给紧张。结转库存水平和玉米价格常常呈现负相关关系。
 

   与其他大宗农产品的比价关系

   玉米与其他大宗农产品的比价关系会对玉米的供需产生影响,进而影响玉米的产销情况,导致玉米未来价格的走势发生变化,因此,研究这种比价关系非常重要,其中,玉米与大豆的种植比价关系、与小麦的消费比价关系最为重要。
 

   金融货币因素

   利率变化以及汇率波动已成为各国经济生活中的普遍现象,而这些因素的变化常会引起商品期货行情波动。总的来说,当货币贬值时,玉米期货价格会上涨;当货币升值时,期货价格会下跌。因此,货币的利率和汇率是除了供给量、需求量和经济周期等决定玉米期货价格的主要因素之外的另一个重要的影响因素。
 

   经济周期

   世界经济是在繁荣与衰退周期性交替中不断发展的,经济周期是现代经济社会中不可避免的经济波动,是现代经济的基本特征之一。在经济周期中,经济活动的波动发生在几乎所有的经济部门。因此,经济周期是总体经济而非局部经济的波动。衡量总体经济状况的基本指标是国民收入,经济周期也就表现为国民收入的波动,并由此而发生产量、就业、物价水平、利率等的波动。

   经济周期在经济的运行中周而复始地反复出现,一般由复苏、繁荣、衰退和萧条四个阶段构成。受此影响,玉米的价格也会出现相应的波动,从宏观面进行分析,经济周期是非常重要的影响因素之一。



贮存、运输成本

   影响运输成本的原油、海洋运输费率、运输紧张等其他因素变化。如投资者应该多多关注波罗的海运价指数。该指数的变化将反映运输成本。

   玉米期货交易规则是什么

   一、交割质量标准

   其交割质量标准是以1999年国家玉米的标准为基准的。

   1999年国家质量技术监督局颁布实施了以容重定等的G353-1999玉米国家标准,该标准取代了原1986年标准并在现货市场中得到了广泛推广。容重定等是国际上通行的玉米定等方式,能较好地体现了玉米的品质和价值,芝加哥期货交易所(以下简称CBOT)的玉米期货合约也是以容重作为定等的主要指标。大连商品交易所(以下简称大商所)玉米期货采用1999年国标为交割基准,以容重为定等依据,既体现了优质优价原则,又保持与CBOT玉米期货合约标准的一致,增强了与国际市场的联动性。

   二、交割品及质量升贴水

   玉米期货合约以国标的二等玉米作为交割标准品,一等、三等玉米可作为替代品交割,一等玉米不升水,三等玉米贴水30元/吨。

   期货合约标的物应代表现货市场中流通量最大的部分。在正常年景下,国内玉米市场中一等玉米约占30%以上,二等玉米占40%以上,剩余为三等和等外玉米,因此,我们将流通量最大的二等玉米作为玉米期货合约的交割标准品,将一等玉米和三等玉米作为交割替代品,并结合现货市场各等级玉米的价差情况,一等玉米不设升水,三等玉米贴水30元/吨。

   三、保证金和涨跌停板

   玉米期货的保证金为5%,涨跌停板为3%。

   期货合约的保证金制度和涨跌停板制度,是期货市场中最为重要的风险控制制度。而保证金和涨跌停板的制定要以玉米价格的波动状况为基础。我们通过对国内玉米现货价格、CBOT、东京谷物交易所的玉米、大豆期货价格以及大商所大豆期货历史价格的波动率进行统计和分析,并考察了国外期货市场的玉米、大豆的保证金和涨跌停板规则。在充分论证的基础上,我们将玉米期货合约的交易保证金定为5%、涨跌停板定为3%,既能够有效控制市场风险,又有利于促进市场交易的活跃。


四、交割月份

   玉米期货合约的交割月份为1、4、6、8、10、12月。

   合约交割月份的设置应与农产品生产的季节性和消费特点相适应,玉米期货价格才能起到引导农业生产与消费及回避价格风险的作用。同时,考虑到大商所现有大豆及豆粕期货合约交割月份均为奇数月,为均衡交割,方便会员及客户办理交割业务,将玉米期货合约交割月份设置为偶数月。此外,为缓解春节假期给玉米期货交割带来的不便,将2月合约改为1月合约。因此玉米期货合约交割月份确定为1、4、6、8、10、12月。

   五、交割地点

   玉米期货合约的交割地在大连。

   根据CBOT以及大商所大豆期货运作经验,我们认为单一地区集中交割更有利于玉米期货的运作和功能的充分发挥。大连是我国最大的玉米集散地,背靠东北玉米主产区,现货基础深厚,信息充分广泛,水陆交通及仓储业都十分发达,仓库内部管理比较完善,多数仓库具有丰富的期货交割管理经验,能够适应期货市场中发生大规模交割的情况。因此我们将大连作为大商所玉米期货的集中交割地。

   六、交割方式

   玉米期货的交割方式为期转现交割和滚动交割。

   玉米期货采用了国际市场通用的期转现交割和滚动交割相结合的交割方式,使交割方式更为灵活,为买卖双方提供了较多便利,方便相关现货企业开展期货套期保值业务,增强期货市场对现货商的吸引力。同时,期转现交割和滚动交割也有利于加速仓单流转,均衡交割时间,增强交割品的使用效率,减轻运输及仓储压力,避免出现大量现货在交割月云集到交割地的局面。

   七、包装物和仓储及损耗费

   玉米期货合约交割包装物采用不破、不露、无污染的麻袋包装即可,包装费计入期货价格中,仓储及损耗费为每天0.4元/吨。

   降低交割成本对于市场活跃以及期现价格回归都有着十分重要的作用。玉米交割改变大豆以往使用新麻袋的要求,规定使用不破、不露、无污染的麻袋即可,并根据现货贸易习惯,将麻袋价格计入期货价格中,由此可使玉米包装费用较大豆降低近50%。此外,通过加强对交割仓库的管理,进一步降低储存费用,确定玉米仓储及损耗费为每天0.4元/吨,较大豆降低20%。

   玉米期货合约规则 交易品种 玉米 交易单位 10吨/手 报价单位 元(人民币)/吨 最小变动价位 1 元/吨 最大波动限制 上一交易日结算价的4% 合约交割月份 1,3,5,7,9,11 月 交易时间 每周一至周五上午9:00~11:30,下午13:30~15:00 最后交易日 合约月份第十个交易日 交割日期 最后交易日后第3个交易日 交割品级 大连商品交易所玉米交割质量标准(FC/DCE D001-2015) (具体内容见附件) 交割地点 大连商品交易所玉米指定交割仓库 最低交易保证金 合约价值的5% 交易手续费 交割方式 实物交割 交易代码 C 上市交易所 大连商品交易所

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